Medzinárodné financie

Stručná osnova predmetu

1. Úvod do problematiky medzinárodných financií. Vznik MMS, historický vývoj MMS, súčasný stav MMS, kľúčové inštitúcie v ňom. Význam makroekonomických politík, prechodných režimov výmenných kurzov, manipulácia s kurzami. Trendy k monetárnej integrácii. Rezervné meny. Oslabená kvalita finančného trhu USA. Podpora trhov a problém morálneho hazardu.
2. Platobná bilancia a jej úloha pri posudzovaní ekonomickej rovnováhy/nerovnováhy krajiny. Platobná bilancia ako faktor devízového dopytu a devízovej ponuky. Devízové intervencie a devízové rezervy. Medzinárodná likvidita. Analýza bežného a kapitálového účtu platobnej bilancie. Rôzne prístupy k vysvetleniu vývoja platobnej bilancie. Trendy v medzinárodnom pohybe kapitálu. Prílev a odlev kapitálu a ich vplyv na domáce politiky.
3. Platobná bilancia a jej úloha pri posudzovaní ekonomickej rovnováhy/nerovnováhy krajiny. Význam makroekonomických politík pre stabilitu medzinárodného finančného systému. Vplyv makroekonomických politík ekonomicky významných krajín na medzinárodné financie a vývoj svetovej ekonomiky. Problém medzinárodnej koordinácie makroekonomických politík. Medzinárodná ekonomická nerovnováha. Rozdielne prístupy k vysvetleniu globálnej ekonomickej nerovnováhy. Činitele ovplyvňujúce vývoj medzinárodných finančných tokov. Globálny nadbytok úspor versus suboptimálna makroekonomická politika. Vplyv reálnych úrokových sadzieb na úspory a investície.
4. Medzinárodná zadlženosť a medzinárodný pohyb kapitálu. Zahraničný dlh v čase finančnej krízy. Indikátory udržateľnosti zahraničného dlhu. Medzinárodné zadlženie - prípad rozvinutých, rozvíjajúcich sa a rozvojových krajín. Dlh v rukách domácich a zahraničných investorov. Odpustenie dlhu. MMF a liberalizácia kapitálových tokov. Prílev kapitálu a jeho vplyv na ekonomiku a domáce politiky.
5. Klasifikácia modelov devízového kurzu. Determinanty výmenného kurzu. Charakteristika devízového trhu. Ekonomické a finančné determinanty výmenného kurzu. Formovanie výmenných kurzov. Peniaze, úrokové sadzby a výmenné kurzy. Bežný a kapitálový účet a výmenný kurz. Cenová úroveň a výmenný kurz z dlhodobého a krátkodobého hľadiska. Koncepcie rovnovážneho výmenného kurzu. Význam odhadov rovnovážneho výmenného kurzu. Teoretické prístupy k odhadu rovnovážneho reálneho efektívneho výmenného kurzu .
6. Paritné vzťahy v medzinárodných financiách. Absolútna a relatívna verzia parity kúpnej sily. Línia parity kúpnej sily. Harrod-Balassa-Samuelsonov model. Medzinárodný Fisherov efekt. Pennov efekt. Parita úrokovej miery. Krytá a nekrytá verzia. Carry trade obchodovanie.
7. Hedging a hedgingové stratégie ako forma eliminácie kurzových rizík. Hedgingové nástroje, ich využitie ako možnosti riadenia úrokového rizika. Riadenie menového rizika bez a s použitím finančných derivátov.
8. Problematika voľby devízového režimu pre krajinu. Systém a kritériá klasifikácie systémov menového kurzu. Voľba devízového režimu. Politika výmenného kurzu. Modely režimu výmenného kurzu, obavy pred flexibilným kurzom. Ekonomické efekty fixného a flexibilného výmenného kurzu. Význam prechodných systémov výmenného kurzu Makroekonomická politika pri fixnom a flexibilnom výmennom kurze. Nominálny, nominálny efektívny, reálny a reálny efektívny výmenný kurz.
9. Optimálna menová oblasť. Model optimálnej menovej oblasti. Ekonomická integrácia v kontexte s prínosmi a nákladmi fixného výmenného kurzu. Proces rozhodovania o vstupe do menovej únie. Teória optimálnej menovej oblasti v svetle európskej skúsenosti. Teória optimálnej menovej oblasti. Trilema v medzinárodných financiách.
10. Devízové trhy a manipulácia s menou. Simultánna rovnováha na peňažnom a devízovom trhu. Efektívnosť devízových trhov. prestrelenie kurzu. riziko a výnosy. Účinnosť intervencií na devízovom trhu. Manipulácia s výmenným kurzom. Konkurenčné devalvácie.
11. Pozícia rozvíjajúcich sa a tzv. dobiehajúcich (catching up) ekonomík. Otázky výkonnosti ekonomiky a účinnosti hospodárskej politiky vo vzťahu k liberalizácii medzinárodného pohybu kapitálu v špecifických podmienkach týchto krajín. Citlivosť voči špekulatívnym útokom a dlhové krízy. Trendy vo vývoji výmenného kurzu.
12. Modely menovej krízy a early warning system models. Modely kríz platobnej bilancie. Kríza platobných bilancií vo svete. Úloha medzinárodných a kľúčových národných inštitúcií pri riadení a krízach medzinárodnej likvidity. Medzinárodné finančné centrá.
13. Aktuálne otázky z prostredia medzinárodných financií. V závislosti od aktuálneho vývoja.