Sylabus predmetu

1. Úvod do problematiky dlhového financovania Dlhové financovanie zohráva v procese rozhodovania o realizácii realitného projektu významnú úlohu. Úvodná prednáška predmetu je venovaná základnému vymedzeniu dlhového financovania, ako aj jeho úlohe v realitných projektoch. Vymedzuje základnú terminológiu a subjekty spojené s dlhovým financovaním realít. Definuje vlastný a cudzí kapitál, rozdiely medzi financovaním prostredníctvom vlastného a cudzieho kapitálu, ako aj výhody/nevýhody a náklady spojené s ich využitím. 2. Prehľad foriem dlhového financovania a úverové financovanie realít Prednáška je zameraná na vymedzenie a definíciu jednotlivých foriem dlhového financovania s dôrazom na využitie úverových zdrojov financovania, ktoré sú z časového hľadiska rozčlenené na krátkodobé a dlhodobé. Vymedzuje a definuje bankové úvery a typy splátkových plánov, ktoré súvisia s financovaním realitných projektov. 3. Projektové a mezanínové financovanie Projektové a mezanínové financovanie predstavuje alternatívu voči tradičným formám financovania, ktoré sa využíva predovšetkým pri realizácii veľkých investičných projektov spojených s vysokými kapitálovými výdavkami. Predmetom prednášky je charakterizovať, definovať a poukázať na rozdiely, špecifiká, výhody a nevýhody, ako aj priebeh projektového a mezanínového financovania v procese realizácie realitného projektu. 4. Dlhopisy a realitné fondy Dlhopisy a realitné fondy predstavujú jednu z významných alternatív financovania veľkých realitných projektov. Obsahom prednášky je definícia a vymedzenie dlhopisov, ich náležitostí, ako aj ich hlavné znaky, výhody a nevýhody, náklady a riziká spojené s ich emisiou. Realitné fondy sú obľúbenou formou kolektívneho investovania do nehnuteľností, ktoré možno rozčleniť z viacerých hľadísk (napr. vlastníctva príp. vstupu). Prednáška definuje realitný fond, typy realitných fondov, mechanizmus fungovania a výhody a nevýhody spojené s financovaním. 5. Alternatívne formy financovania Okrem štandardných (tradičných) foriem financovania realitných projektov môžu investori využiť aj alternatívne zdroje. Predmetom prednášky je vymedzenie a charakteristika rozdielov vo využití tradičných a alternatívnych zdrojov financovania realít, jednotlivých typov alternatívnych zdrojov a s nimi spojených výhod a nevýhod, ako aj dôvodov využitia alternatívnych zdrojov financovania (horšia dostupnosť úverov, vyššie náklady, vyššie riziko a pod.). 6. Proces získavania financovania Proces získavania financovania je základným a nevyhnutným predpokladom úspešnej realizácie realitného projektu. Prednáška definuje jednotlivé fázy a kroky nevyhnutné k získaniu externých zdrojov financovania – od stanovenia finančných potrieb, cez prípravu podnikateľského / projektového zámeru, hodnotenie projektu až po definíciu foriem zabezpečenia a následné schválenie. 7. Finančná analýza a tvorba finančného modelu Prednáška je zameraná na podstatu a základné nástroje finančnej analýzy v procese financovania realitného projektu. Okrem nástrojov finančnej analýzy sa zameriava na spôsoby kalkulácie peňažných tokov, metodické vymedzenie a interpretáciu finančných ukazovateľov a bankových kovenantov, ktoré sú nevyhnutným predpokladom pre hodnotenie realizovateľnosti a zabezpečenie rentability realitného projektu. 8. Hodnotenie efektívnosti realitných projektov Realizácia realitného projektu patrí medzi strategické finančné rozhodnutia, ktoré je spojené so značnými kapitálovými výdavkami. Obsahom prednášky je vymedziť a charakterizovať základné ekonomické parametre realitného projektu, ako aj existujúce metódy výberu efektívneho realitného projektu s ohľadom na zabezpečenie primeranej návratnosti investície a zohľadnením časovej hodnoty peňazí. 9. Riziká spojené s dlhovým financovaním realít V súvislosti s financovaním realít existuje niekoľko rizík spojených s poklesom cien nehnuteľností, zmien v ponuke a dopyte, likviditou, splácaním či zmenami úrokových sadzieb. Prednáška je zameraná na definíciu rizika, vymedzenie základných typov rizík súvisiacich s financovaním realít, možné riešenia problémových úverov a poistné nástroje na zníženie rizika. 10. Právny a regulačný rámec Význam právneho a regulačného rámca vo financovaní realít spočíva v zabezpečení transparentnosti, právnej istoty a stability trhu. Umožňuje účastníkom realitného trhu fungovať v predvídateľnom prostredí, v ktorom sú jasne definované pravidlá, práva a povinnosti všetkých strán. Prednáška je zameraná na vymedzenie kľúčovej legislatívy SR a EÚ v oblasti financovania realít, zmluvnú dokumentáciu a právne zabezpečenie veriteľa. 11. Aktuálne trendy v oblasti financovania realít V súčasnom období je financovanie realít sprevádzané mnohými trendami, ktoré ovplyvňujú rozhodovanie investorov, developerov a finančných inštitúcií. Tieto trendy zahŕňajú technologické inovácie, zmeny preferencií spotrebiteľov, environmentálne kritériá či demografické zmeny. Obsahom prednášky je charakterizovať a vymedziť aktuálne trendy v oblasti financovania realít vo väzbe na ESG a udržateľné financovanie, makroekonomický vývoj a digitalizáciu v oblasti realitného financovania. 12. Realitné projekty v praxi Prednáška je zameraná na analýzu a porovnanie konkrétnych realitných projektov v SR a zahraničí a spôsobov ich financovania – predovšetkým formou úspešných príkladov z praxe. 13. Diskusia s odborníkmi z praxe Predmetom záverečnej prednášky je diskusia na tému výberu vhodného spôsobu financovania pri rozličných typoch realitných projektov, špecifík financovania, problémov a výziev v oblasti financovania realít. Prednáška bude zabezpečovaná v súčinnosti s odborníkmi z praxe.